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【交易周评】避险天堂光环不再?重大利好黄金却一蹶不振

发布时间:2018-06-25浏览 0 次

6月18日至6月22日黄金市场概述:本周尽管出现了贸易战风险带来的重大利好因素,但黄金仍然一蹶不振,连续第二周以收跌告终。

国际现货黄金6月24日当周累计收跌9.6美元,跌幅0.75%,收报1269.20美元/盎司,最高上探1284.06美元/盎司,最低下探1260.84美元/盎司。

当周要闻盘点

贸易战森然逼近

本周,美国与中国和欧盟间的贸易紧张关系近一步升级。

周二(6月19日),针对中国上周的强硬还击,美国总统特朗普指示美国贸易代表再向中国价值2000亿美元的商品征收10%的额外关税。特朗普表示,此举是为了报复中国对500亿美元商品加征关税的决定。特朗普还威胁称,如果中国再次提高关税以应对美国的最新举动,美国将再向另外2000亿美元的商品征收额外关税。中国商务部发言人随后表示,美方在推出500亿美元征税清单之后,又变本加厉,威胁将制定2000亿美元征税清单。这种极限施压和讹诈的做法,背离双方多次磋商共识,也令国际社会十分失望。

中国商务部发言人高峰周四表示,如果美方出台所谓的征税清单,采取扭曲国际贸易的做法,导致不公平贸易,中方已经做好充分的准备,将综合使用包括数量型工具和质量型工具在内的各种举措,作出强有力的回应,坚定捍卫国家利益和人民利益。

周五(6月22日),欧盟宣布引入对美国产品的报复性关税,涉及的美国产品包括李维斯牛仔裤、波旁威士忌和哈雷摩托车等美国标志性产品。而特朗普随后发表推文威胁“对他们(欧洲)的汽车引入20%的关税”。

双方你来我往的强硬过招令全球贸易顿时“火药味”十足,贸易战的全面爆发仿佛一触即发。这无疑成为金融市场避之唯恐不及的巨大风险,对于作为传统避险天堂的黄金来说也无异于一个重大利好。然而,黄金实际上却未能由此受到明显的促进。

老对手兵临城下

其中最主要的原因在于黄金的“老对手”——美元。由于黄金如其它大宗商品一样以美元计价,因此美元的上升会令黄金的吸引力下降,反之亦然。

以上述发生重大事件的周二和周五为例,这种反向关系就极为明显。周二,美元收涨,黄金收跌;周五则是美元收跌,黄金收涨。

凯投宏观大宗商品经济学家Simona Gambarini表示,黄金的走势与美元休戚相关,任何未来的价格变动(不管是否进行贸易战)都将取决于美元的走势。“黄金的积极因素有时会被抑制,因为最终的效果取决于美元。尽管存在不确定性和地缘政治风险,但金价并没有大幅上涨,”Gambarini说道。

美元指数虽然在接近周末时黯然回落,但在本周前半段一度触及去年11月以来高位。

美联储之鹰环伺在侧

美元的这种“强势”与美联储的鹰派立场不无关系。上周三,美联储如期做出本年度第二次加息,并释放更为鹰派的声明内容,表示,美联储将加快升息的步伐,预期今年将做出4次升息。此次美联储会议最重要的结论是,最早在明年年中之前,他们没有计划停止收紧货币政策。

到了本周三,美联储主席鲍威尔再次重申了这一立场。他在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行政策论坛上发表讲话称,从美国经济的角度来看,“联邦基金利率仍然处于宽松的位置,委员会成员们认为,可能比中性利率的估计中值低100个基点”。鲍威尔并说道:“鉴于失业率低并且预计将进一步下降,通胀接近美联储的目标,以及经济前景的风险大体均衡,因而持续逐步上调联邦基金利率的理由是强大的。”

除了为美元提供“坚强后盾”,美联储加息还直接“威胁”到黄金。因为债券利率的升高会相对降低无固定收益的黄金对于投资者的吸引力。加拿大皇家银行财富管理董事总经理George Gero周五(6月22日)表示:“鹰派前景限制了金价任何真正的上涨,因黄金在与较高利率的竞争中存在问题。”

还有一大隐忧

本周末还有另一则重大消息吸引了市场的注意,即OPEC达成增产协议。周五,OPEC峰会在落下帷幕后发表声明称,OPEC 12个成员国将致力于在今年余下时间,把名义减产履约率恢复到100%,决定从7月1日起开始生效。

2016年达成的减产协议曾一度将油价由28美元每桶提升至70美元每桶以上,但油价的上升过快令生产者担忧其给经济活动带来的损伤会影响世界对原油的需求。

虽然由于增产幅度小于预期以及其它的因素影响,油价不跌反涨。但不可能否认的是,增产通常意味着油价的降低,对黄金价格也可能造成负面影响。石油是一个主要的通胀驱动因素,因此低油价可能会转化为更低的通胀和更低的金价。

“一些评论人士将金价下跌归因于石油价格的暴跌。黄金通常被认为是一种通胀对冲工具,而油价下跌将不可避免地导致通胀下降,”凯投宏观表示。



下周市场展望

下周将有包括美国个人消费支出物价指数、日本5月失业率和季调后零售销售(月率)初值以及中国6月官方制造业采购经理人指数在内的重要经济数据。另外,美国财政部预计将在6月30日引入对中国企业在美投资的限制。除此之外,市场还将密切关注美国引入关税以及中国和欧洲反击升级的可能。

Kitco 周五(6月22日)发布的每周黄金调查显示,金价本周下跌至六个月来的最低水平,主要是由于美元走强。尽管对全球贸易战的担忧加剧及股市疲软,黄金仍无法得到避险买盘的支撑。在针对华尔街专业人士的调查中,有17人参与了调查,有10人,或59%认为下周黄金将会上涨,有5人即29%认为下周黄金将会下跌,2人或12%认为黄金将会盘整。市场参与者中包括黄金交易商,投行,期货交易员及技术分析师。在针对普通投资者的调查中,有2276人参与了调查,有915人,或40%认为下周黄金将会下跌,有796人即35%认为下周黄金将会上涨,565人或22%认为黄金将会盘整。

看涨

凯投宏观预测,一些利好因素出现,短期内对黄金的需求将会增加。“如果紧张局势升级,投资者可能会退出风险资产转向避险资产,进入安全避风港,”经济学家们和凯投宏观周五写道,并补充称,“贸易战很可能对美国造成通胀。这对黄金来说是一个好的迹象,其被视为传统的通胀对冲工具。

SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示“虽然上周行情跟我作对,但我对下周的黄金看涨。”他说“技术上黄金看起来已经准备好反弹,RSI(相对强弱指数)处于超卖状态并出现上涨,周四是一根蜡烛,周五收涨会完成晨星模式。另一方面,美元看起来疲惫,RSI出现负背离。随着所有央行新闻消失,贸易战风险加大,我认为黄金和美元将出现调整。”

市场杂志Morrison的编辑Ken Morrison也看到反弹。Morrison说“黄金情绪自2016年12月以来已达到其最低的水平,但日内低点的恢复以及美元的小幅下跌令黄金走势鼓舞。我预计市场可能上涨至第一阻力位1288美元/盎司,但有可能接近阻力位下行趋势线1305美元/盎司。”

RJO期货的高级商品经纪Daniel Pavilonis也在寻求反弹。他所“预计美元将会走弱,这应该支持金属......这更像是一种平均回归。我认为我们不会看到重大举措。”

商业对冲Walsh Trading董事Sean Lusk指出,在月底和季度之前会出现一些买盘。Lusk “这里会有一些讨价还价的机会。”

看跌

相反,Kitco高级技术分析师Jim Wyckoff认为下周将会黄金走低。他说 “图表仍然看跌。”

Heritage West Financial的负责人Ralph Preston也认为潜在的更多疲软,因为金价在前一段时间未能突破阻力位。Ralph Preston说:“黄金价格一直不能按季度/月度收于1345-1365美元阻力区之上。” “我们需要这样一个接近持续上涨的希望。”

下周重要经济数据和事件

周一(6月25日)

16:00 德国6月IFO商业景气指数

22:00 美国5月新屋销售(年化月率)

周二(6月26日)

22:00 美国6月谘商会消费者信心指数

周三(6月27日)

04:30 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0622)

20:30 美国5月耐用品订单(月率)初值

22:30 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0622)

周四(6月28日)

05:00 新西兰官方现金利率

07:50 日本5月季调后零售销售(月率)初值

20:30 美国第一季度个人消费支出物价指数(年化季率)终值

美国第一季度实际GDP(年化季率)终值

美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0623)

周五(6月29日)

07:30 日本5月失业率

16:30 英国第一季度GDP(季率)终值

20:30 加拿大4月GDP(月率)

美国5月个人消费支出物价指数(月率)

周六(6月30日)

09:00 中国6月官方制造业采购经理人指数