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风险控制
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浅释风险控制论

发布时间:2014-12-02浏览 2488 次

投资中的所有风险可以分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是指由于某种因素会以同样方式对所有投资的收益发生影响而产生的风险。非系统性风险是指总风险中除了系统性风险之外剩余的那部分偶发性风险,即产生这种风险的原因是只影响某一种或某一类证券收益的某些独特事件。通常来看,系统性风险主要包括市场风险、利率风险和政策风险;而非系统性风险主要包括经营管理风险、财务风险和欺诈风险。

在黄金市场上,系统性风险主要表现为大势波动的风险,非系统性风险主要表现为局部波动的风险,然而,不论是系统性风险还是非系统性风险都将通过盘面语言反映出来,市场行为已经包容和消化了一切。人为地千方百计地去定量化风险是徒劳的,市场表现是最好的衡量风险的标准。同时,由于时间的机会成本和资本的机会成本使得投资风险普遍存在,因此,在黄金市场实战中,避险获利是我们来黄金市场的主要目的。其实,机会成本本身的普遍存在性,已经决定我们的一切行为都是有风险的。所以,黄金市场实战中的风险的必然性是我们不可回避的。风险和收益两者就是投资行为机会成本这一矛盾的对立统一的两个方面,其地位本来应该是同等重要的,但是,人的本性恰恰是希望获得一厢情愿的收益,而往往忽视了风险。既然,在我们的内心深处,天平已经偏向收益一方,那么,我们到了真正实际行动的时候,就更要用我们人类独具的思维把风险控制摆到第一位,这是我们克服自身自然本性弱点的手段,是顺应自然法则的必须。我们必须承认,我们只是大自然的一部分,行为受到大自然的制约,因此,我们必须遵从大自然的法则。如果与之共振,我们将获益无穷;如果与之背离,必将受到大自然的惩罚。只有在强调风险控制第一的前提下,我们才能强调只有获利才能真正避险,只有通过有效回避市场风险,才能获取更大利润。即我们的现实行动的客观表现应为避险而获利的良性循环,以此来纠正自然扭曲的心灵。我们承认来黄金市场市场就是为了赚钱的,这本无可厚非,但是正因为这样,我们要把风险控制放在第一位。成功避险的结果是获利,成功避险是获利的必要条件,风险控制的重要性在实际操作中已经显而易见了。在黄金市场中风险控制的方法主要有以下几个:

一、技术功力

系统性风险与非系统性风险在实战中是不可割裂的,必须综合考虑。因为大势的波动是由组成大势的局部波动的综合反映。大势的变化影响着局部的变化;同时,局部的变化同样也影响着大势的变化。但由于各非系统性风险不同,每次局部的变化也并非完全一致。所以,相对于大势的某一子浪趋势的变化,总能够在局部变化中体现出来。而在黄金市场中要更好地进行风险控制,就必须要先知先觉,在判断大势趋势时,我们只要牢牢把握住先知先觉的局部趋势就行了。先知先觉的局部趋势反映出大势潜在转势的趋向,可以判断,一旦大势真的转势,只要我们把握住先知先觉的局部趋势,提前规划交易策略,由于它们的表现与大势共振,其行情级别将得到放大,对我们避险获利是极为有利的;而如果大势并未因此转势,只要我们把握住先知先觉的局部趋势技术,提前设置好防御位置,这对我们重新看清后市和认清离场提供了宝贵的时间和空间,使风险得到有效控制。因此,要想看清大势,领先于大势,跑赢大势,就必须牢牢把握好对大势的重要子浪运行时的先知先觉的局部趋势。这样把系统性风险和非系统性风险降到最低,还把潜在利润扩大到了极致。        

二、历史会重演  

任何运动都需要时间,时间是分析运动的根本。由于空间表现的弹性远大于时间序列,因此,时间比空间重要得多。且时间分析较之空间更简单,因此,在进行交易的时候,应当把时间分析摆在第一位。其实,纵观历史,我们会发现,历史就是在不同的等时间序列上的重演,即便在相同的等时间序列上的历史重演,由于空间表现不同,产生的结果也就不完全相同,只不过,时间序列一致意味着级别相同,所以,历史重演的结果虽然相似但没有完全相同的,这恰恰可以涵盖两句名言:"阳光之下并无新事","我们不能两次踏进同一条河流"。而在转势时,原本理论上的"回撤浪"由于在时间的回撤幅度超过了原本的等时间序列,导致该浪不属于前一推动浪的回撤浪,而是成为转势后的第一推动浪即驱动浪,大势方向由此而改变,等时间序列自然也就改变了。如此,我们就能通过分析各波行情的等时间序列来把握住重要的时间窗口,进而对市场的运行趋势做出正确判断。

三、资金管理  

1、仓位的集中与量化:

根据资本追逐利润的最大化原则,在系统机会出现时,要敢于重仓出击。在时空均出现明显的转势交易信号后,要敢于进行重仓出击。当时空出现的转势信号不明显时,这时,我们就需要进行量化交易,轻仓出击,待趋势明朗后,再考虑仓位的重新集中,进行重仓操作。    

2、补仓与止损措施    

   补仓措施对应的条件是不满仓的情况下展开。补仓在短线操作出现错误时对资金安全保护的一种重要措施。补仓措施只能在认清市场趋势和重要的支撑、阻力处展开,绝对不是任何情况下随意乱用的所谓摊低成本。补仓行动的展开还必须结合市场趋势的安全状态及自己总仓位的控制原则,谨慎展开行动。这里面还存在机会成本和时间成本的估量与选择。

   止损是投资、投机艺术的基本功。在华尔街世界上最伟大的交易员都有一个有用而简单的交易法则:"鳄鱼原则"。这起源于鳄鱼的吞噬方式:猎物愈试图挣扎,鳄鱼的收获愈多。假定一只鳄鱼咬住你的脚,它等待你挣扎。如果你用手臂试图挣脱你的脚,则它的嘴巴会同时咬住你的脚和手臂。你愈挣扎,所陷愈深。所以,万一鳄鱼咬住你的脚,务必记住:你惟一生存的机会便是牺牲一只脚。如果用市场语言表达,这项原则就是:当你知道自己犯错误时,立即了结出场!不可再找借口、理由或采取其他任何动作,赶紧离场。但止损也仅仅是实战操作的保护措施之一,它既不是投资的目的,也不是实战保护的惟一措施,更不可以不分场合地强调而随便乱用。止损的作用就是变被动为主动,是为再择机回补筹码提供机会,它是一个认错过程,是将投机行为从一个错误的起点拉回到一个正确的终点,同时为开始下一个正确的起点奠定基础。因此,设定心理能够承受的真真正正的止损位是风险控制的最主要手段!

3、空仓    

   许多投资者一年内没有空仓的时间,相反满仓者却不在少数。例如当市场趋势上涨到高位是满仓,别人买进开始赚钱了,满仓者还在等待解套,始终处于被动地位,更别提风险控制了。因此,在实战中,我们要学会空仓,学会在没有系统内的市场机会时空仓观望,放弃高风险的系统外市场机会。市场机会随时存在,但鉴于风险系数高低不一,有时我们必须学会放弃。为了更好地控制各种风险,我们应该学会只赚系统内的钱,规避系统外的许多不确定的风险。要学会放弃99个可能赚钱的机会,只要把握住那个肯定赚钱的机会就行了。

四、心态控制  

1、克服人性的弱点    

人们的许多错误行为往往是因为心理失衡而一时冲动所产生的过激行为。由于人性的种种弱点,当心理无法承受某种压力时,为尽快恢复心理平衡,为满足当前心理期望值,而忽视了自己一贯坚持的系统纪律,忘记了从前的经验教训。由于这些过激行为完全倚仗个人主观意志,根本没从市场角度出发,风险也就根本无法控制,失败应该是必然的。这也是导致历史会不断重演的原因。因此,要有效控制风险,必须克服人性的弱点,防止心态失衡而做出冒险举动。为此,我们必须克服贪婪,学会放弃,须知,面对如此多的市场机会,由于我们的自身力量有限,根本不能也没有必要去贪婪地追逐市场上的所有利润,即便有日赚10亿的能力,也应该学会放弃;我们必须克服恐惧忧虑,须知恐惧忧虑是不能解决问题的;我们必须克服攀比嫉妒的心理,须知,时间宝贵,与其嫉妒攀比,不如集中精力继续努力;我们必须克服谬误的自尊,克服思维惯性,真正了解自我。另外,我们还必须要认识到,股市不是名利场。所谓的名利上的成功,其实是封闭式思维的顶点,是阻碍前进的绊脚石。只有通过开放式思维,以严谨、专业的精神去学习研究才能使自己不断进步,才能更好地在市场上得以长久生存,使风险得到有效控制。

2、以追求快乐为目的  

避险获利的最终目的是什么?资金安全、获利最终又能带给我们什么?我们的一切行为都在追求什么?快乐!快乐是生活质量衡量的标准。投资只是生活的一部分,并不能替代全部生活。因此,追求快乐才是投资黄金的最终目的。一方面,有效控制风险,既可以通过成功的避险而获利,又能使心灵上获得无比的快乐;另一方面,快乐使心态趋于平衡稳定又富有灵感,从而更好地指导风险控制。  

3、学会运用反向思维的艺术    

当大众基本上都认为是正确的时候,总是会发现他们实际上是错的,或者说,大众在趋势结束时是错的,而平均来说,在趋势发展途中,是正确的。可以发现大众推波助澜、助长趋势的发展(上升的或下降的)——当黄金价格上升或下跌时大众所表现出来的热情显然高于市场处于漫长的盘整时期。当黄金价格继续整理时,大众很快就失去信心。因此,我们发现大众购买或抛售经常使黄金价格更进一步上涨或下跌;直至最后接近底部或顶部时,"所有的希望都消失了",人们悉数购买或抛售黄金而此时正是趁涨价卖空或减价买进的时候。然而,由于人类的本性,他们本身实际上也顽固地自设障碍!最重要的还有,使人们几乎不可能真正地赢得这场游戏的原因仍然是人类的特性:缺乏耐性。因此,适时运用反向思维常常能够领先大势,尤其在出现两种极端市场走势时。

4、理解反身性概念,领悟市场运动本质。

反身性概念是索罗斯先生首先提出的概念,说的是参与者的思维和所参与的情境之间的联系可以分解成两个函数关系,我们将参与者理解情境的努力称为认识的或被动的函数,把他们的思维对现实世界的影响称为参与的或主动的函数。在认识函数中,参与者的认识依赖情境;在参与函数中,情境受参与者认识的影响。可见,这两个函数从相反的方向发挥其功能,在认识函数中自变量是情境,而在参与函数中自变量是参与者的思维。两个函数同时发挥作用时,它们相互干扰。函数以自变量为前提产生确定的结果,但在这种情境下,一个函数的自变量是另一个函数的因变量。确定的结果不再出现,我们所看到的是另一种相互作用,其中情境和参与者的观点两者均为因变量,以致一个初始变化会突然同时引起情境和参与者观点的进一步变化,我们称这种相互作用为"反身性"。反身性可以表述成一对递归函数:    y=f (x);认识函数 x=¢(y) 参与函数 。所以y= f [¢(y)]  x=¢[f(x)]    两个递归函数不会产生均衡的结果,只有一个永无止期的变化过程。    历史的进程是开放的。历史的主要驱动力是参与者的偏向,的确,它不是起作用的惟一力量,但它是历史进程中所独有的力量,并因此而使历史进程同自然科学研究的自然过程区分开来。反身性理论揭示了市场运动的内在本质,使我们能够更进一步地了解自我与市场之间的关系,从而更有效地进行风险控制。

5、波浪推动的运动方式普遍存在

自然界的任何运动都是内在波浪推动的结果,有推动浪,同时也必然有回撤浪,就如同矛盾对立统一的两个方面。这是符合辨证法的自然法则。因此,为了在心态控制方面更有效地定量化分析,我们可以用过往事件影响心态的力度与时间建立坐标系,建立"我的K线"。用于分析自身情绪的波浪运动。另外,还可以同时参照市场走势,寻找出共振或背离点。这样,通过定量分析自我,至少能比原先更了解自我,防止因心态控制不利而影响风险控制。

五、建立系统

   技术功力、资金管理、心态控制是相互影响,相互依存的,其中又以心态控制最重要。为了有效控制风险,克服人性的弱点,我们必须建立一套系统规则来规范自己在风险市场中的行为,即用铁血纪律来约束自己。一方面,由于没有一劳永逸的方法,任何方法都只是一个概率化的策略,必然会有缺陷;另一方面,由于每个人的性格、心理承受力以及资金实力都不同,系统也因人而异。因此,我们要发挥动态发展的新思维,根据市场变化和自己的不断努力来建立、丰富和完善一套把技术功力、资金管理、心态控制紧密结合在一起的适合自己的交易系统规则,同时根据自己的性格特征,明确树立自己的操作风格。这样,我们就能在市场中处变不惊,行之有效、稳健有序地控制风险,获取利润。针对系统性风险和非系统性风险的不同,我们要分别建立大势操作系统和局部趋势操作系统。积极寻求局部趋势操作系统与大势操作系统共振、基本面定量分析与技术分析共振、多周期技术共振的大角度大级别的市场机会。